中国休闲零食行业增长空间广阔

商务部发展报告显示，2020年中国零食行业总产值已超3万亿元，预计20至24年复合增长率将超过8%，到2024年零食行业总产值规模有望突破4万亿元。

2023中国休闲零食行业集中度与提升空间

休闲零食万亿规模，稳健增长空间广阔。根据欧睿数据，中国休闲零食行业保持稳 健增长趋势，但增速逐渐放缓，2022 年市场总规模 7342 亿元，2008-2022 年 CAGR 为 7.1%，预计 2022-2027 年 CAGR 为 5.9%， 2027 年市场规模将达到 9765 亿元，接近万 亿。

 中国人均休闲零食消费处于全球较低水平，未来有望继续提升。欧睿数据显示， 2022 年中国休闲零食消费量/消费额分别为 14kg/500 元，与美日等发达国家及全球平均 水平相比，我国人均休闲零食消费仍处于较低水平。2022 年美国/日本/全球平均人均休 闲零食消费量分别为 70/42/27kg，人均休闲零食消费额分别为 4908/2821/942 元。未来， 居民可支配收入增长、消费场景日益丰富、创新产品不断涌现等因素共同驱动下，我国 人均休闲零食消费将继续保持增长。

休闲零食品类繁多，可分为近十个大品类。Frost & Sullivan 数据与欧睿数据均将休 闲食品分为近十个大类，总体较为一致;但部分品类规模存在较大差异，主要系统计口 径差异。考虑到数据可得性，后续主要使用欧睿数据进行行业分析。

中国人偏爱风味零食，糖巧饼干冰淇淋等西式零食占比较低。根据欧睿数据，2022 年中国各零食品类中，风味零食、烘焙糕点、糖果巧克力、冰淇淋和甜饼干&能量棒&水 果零食市场规模占比分别为 38%、34%、13%、7%和 8%。风味零食中包含多个重要细 分赛道，肉类零食占整体零食行业比重为 10%，咸味零食(薯片/膨化食品/米类零食)占 比 8%，坚果炒货占比 5%，其他风味零食占比 11%(辣味面制品包含其中)。

中国休闲零食行业格局分散，国际巨头相对占优。根据欧睿数据，中国休闲零食行 业格局分散，2022 年龙头为国际零食巨头玛氏，市占率仅为 2.3%。美日韩等发达国家 休闲零食行业较为成熟，龙头市占率显著高于中国，其中美国、日本、韩国休闲零食行 业龙头分别为百事、山崎面包、乐天，市占率分别为 11.2%、11.5%、17.8%。此外中国 休闲零食行业高市占率公司以国际零食巨头为主，本土公司较少，而美日韩则为本土公 司占优。未来，中国零食行业有明确的集中度提升空间和潜力。

中国休闲零食行业规模大/品类多，具备万亿发展空间。中式零食和树坚果规模大/增速快，本土企业主导/格局分散，有望培育本土综合零食龙头。中国零食企业分为零售品牌及品类品牌。前者享受渠道发展红利，目前以零食很忙为代表的新兴零食系统快速成长，也为品类品牌等带来增量。后者长期有望诞生大市值公司，国内龙头公司正积极树立综合壁垒。

零食很忙今年计划开店1000家，这有望赶超目前零食门店最多的良品铺子，后者目前拥有3000家零食店铺。与之相对的是，三只松鼠在去年上半年关闭了200多家店铺。

根据零食很忙官方数据，其2022年全国门店零售营业额达64.45亿，同比增长139.7%。这来自快速扩张的门店驱动，2022年零食很忙新增门店1200家，全国门店总数超过2000家，其中湖南省门店接近1500家。与此同时，拓展区域新增湖北、贵州、广东、广西四省，继2021年零食很忙进驻江西后，外省拓展区域已达到5个。

零食很忙有如此庞大的拓店野心，有赖于资本对它的看好以及加盟商的参与热度。

2021年5月，成立4年时间的零食很忙宣布完成2.4亿人民币A轮融资，由红杉中国与高榕资本联合领投，启承资本与明越资本跟投，当时零食很忙在湖南有450家门店。

今年2月，零食集合店品牌“赵一鸣”零食完成 1.5 亿元 A 轮融资，由黑蚁资本领投，良品铺子跟投;去年5月，成立半年的四川邻食魔法科技有限公司向外宣布，其零食集合店品牌“邻食魔珐”已获近千万元天使轮融资。起源于四川的“零食有鸣”，自2021年起先后获得云麓资本、凯辉基金、昕先资本等机构或个人的六次投资。

而这些零食连锁店几乎都选择加盟模式快速扩张。加盟零食很忙的费用明细包括5万元加盟费、3万元保证金、10万元的装修成本、12万左右的设备费用，以及18-20万元的首次铺货费用等;店铺分为社区型、商业型、学区厂区型、乡镇店4类，面积最低在100平方米。此外，还需考虑房租、店铺转让费、人员成本等，如果加盟者真正要开出一家门店，需要资金在100万元。

1-2月份，社会消费品零售总额77067亿元，同比增长3.5%。按消费类型分，餐饮收入8429亿元，增长9.2%。按零售业态分限额以上零售业单位中的超市、便利店、专业店、百货店零售额同比分别增长2.3%、10.0%、3.6%、5.5%。全国网上零售额20544亿元，同比增长6.2%。其中，在实物商品网上零售额中，吃类商品增长5.3%。

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